Финансовое положение Китая ухудшается. Дефицит бюджета достиг 6,5% ВВП — это один из самых высоких показателей за последние десятилетия. Расходы растут на фоне стимулирующих программ и поддержки проблемных секторов, тогда как доходы сокращаются из-за замедления экономики и падения налоговых поступлений от бизнеса.
Ещё более тревожная ситуация сложилась на рынке недвижимости. Кризис, начавшийся в 2021 году, продолжается уже пятый год и не имеет ни конца, ни края. Стоимость жилья с пиковых значений обвалилась до уровней 2016 года. Миллионы квартир остаются недостроенными, застройщики банкротятся, а покупатели, вложившие деньги в долевое строительство, остаются ни с чем. Сектор, который десятилетиями был локомотивом китайской экономики, превратился в её главную обузу.
Правительство пытается поддержать рынок через снижение ставок и налоговые льготы, но эти меры не могут переломить тенденцию. Доверие к рынку недвижимости подорвано, и китайцы предпочитают хранить сбережения, а не вкладывать их в квадратные метры. Бюджетные проблемы и обвал строительного сектора создают замкнутый круг: падение доходов бюджета ограничивает возможности стимулирования, а слабая экономика ещё больше сокращает налоговые поступления.
Китайский потребитель больше не тот, что раньше. Если ещё несколько лет назад китайские домохозяйства готовы были тратить на шопинг, путешествия и развлечения, то сегодня они перешли в режим жёсткой экономии. Опросы показывают, что потребители сокращают расходы на одежду, электронику, рестораны и поездки, предпочитая вкладывать деньги только в базовые нужды, образование и здоровье.
Потребительский спрос сжимается, и это напрямую бьёт по бизнесу. Ретейлеры фиксируют падение продаж, туристические компании сворачивают программы, а производители люксовых товаров отменяют планы по экспансии. Даже гиганты электронной коммерции, привыкшие к постоянному росту, вынуждены пересматривать прогнозы.
Причины очевидны: неуверенность в завтрашнем дне, падение доходов, кризис занятости и обвал рынка недвижимости, который уничтожил значительную часть семейных сбережений. Китайцы, ещё недавно считавшиеся главными покупателями мирового среднего класса, сегодня предпочитают откладывать деньги на «чёрный день». Это создаёт дополнительное давление на экономику, которая всё больше зависит от внутреннего потребления.
Парадоксально, но факт: по ряду показателей китайская экономика сегодня выглядит даже слабее российской. Пока Россия демонстрирует скромный, но положительный рост, Китай сталкивается с падением инвестиций, сокращением потребительского спроса, дефицитом бюджета и продолжающимся кризисом недвижимости. Молодёжная безработица в Китае почти вдвое превышает российскую, а демографическая ситуация — из-за дефицита женщин — создаёт угрозы, которых нет в России.
Экономика Китая, десятилетиями росшая на экспорте и инвестициях, вступает в фазу структурной трансформации. Старая модель больше не работает, а новая ещё не создана. Власти пытаются балансировать между стимулированием и контролем, но рынок реагирует на это всё более настороженно. Бизнес не инвестирует, потребители экономят, а молодёжь не может найти работу.
Китай по-прежнему остаётся второй экономикой мира, и его масштаб позволяет ему оставаться на плаву дольше, чем менее крупным государствам. Однако тренды, которые мы видим сегодня, — это не временные трудности, а отражение глубоких системных проблем. Если они не будут решены, Китай может войти в затяжной период стагнации, который затронет не только его самого, но и всю мировую экономику.
