Председатель Банка России Эльвира Набиуллина по итогам заседания совета директоров 11 сентября 2026 года дала развёрнутый комментарий по ключевым вопросам денежно-кредитной политики, инфляции и внедрения цифрового рубля. Глава регулятора подтвердила, что цикл снижения ключевой ставки приостановлен, и обозначила основные вызовы, с которыми сталкивается российская экономика.

Рост цен существенно ускорился

Набиуллина признала, что в последние месяцы динамика потребительских цен вызывает серьёзную обеспокоенность. «В последние месяцы рост цен в России существенно ускорился», — заявила глава ЦБ. Это стало главной причиной, по которой регулятор принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых, прервав серию из десяти последовательных снижений.

По словам Набиуллиной, основной вклад в разгон инфляции внесли удорожание топлива, рост логистических издержек и ослабление рубля. Топливный кризис, вызванный атаками на нефтеперерабатывающие заводы, привёл к резкому росту цен на бензин и дизель, что автоматически отразилось на стоимости широкого круга товаров и услуг. Годовая инфляция, по данным ЦБ, достигла 11,6%, что значительно выше целевого уровня в 4%.

НПЗ должны восстановиться до конца года

Глава Банка России выразила осторожный оптимизм относительно ситуации в топливной отрасли. По её словам, российские нефтеперерабатывающие заводы должны восстановиться до конца 2026 года. «Мы ожидаем, что НПЗ восстановятся до конца года», — отметила Набиуллина.

Этот прогноз основан на том, что несколько предприятий уже завершили ремонтные работы и вернулись в строй. Однако, как подчеркнула глава ЦБ, восстановление производства топлива — процесс не мгновенный и требует времени. Нормализация ситуации на топливном рынке, по её мнению, станет одним из ключевых факторов замедления инфляции в ближайшие месяцы.

ЦБ ждёт параметры бюджета от Минфина

Набиуллина сообщила, что Банк России ожидает уточнения параметров федерального бюджета от Министерства финансов до конца сентября. «ЦБ ожидает уточнения параметров бюджета от Минфина до конца сентября», — заявила она. Это важно, поскольку бюджетная политика напрямую влияет на инфляционные риски.

Ранее ЦБ предупредил: если новые параметры бюджета будут предполагать более высокий структурный дефицит, чем заложено в текущий прогноз, это может потребовать более жёсткой денежно-кредитной политики. Иными словами, чем больше государство тратит, тем выше риск инфляции, и тем сложнее регулятору удерживать ставку на текущем уровне. Напомним, что дефицит федерального бюджета за январь–август уже превысил годовой плановый показатель.

Снижение ключевой ставки не обсуждалось

Одним из самых важных заявлений Набиуллиной стало подтверждение того, что вопрос о снижении ключевой ставки на прошедшем заседании даже не рассматривался. «Снижение ключевой ставки ЦБ не обсуждалось», — подчеркнула глава регулятора. Это означает, что ЦБ полностью сосредоточен на борьбе с инфляцией и не намерен рисковать, смягчая политику преждевременно.

Сохранение ставки на уровне 14% означает, что кредиты для бизнеса и населения останутся дорогими. Для компаний это высокие издержки на обслуживание долга, для граждан — недоступная ипотека и дорогие потребительские кредиты. Однако для вкладчиков ситуация благоприятна: банки продолжат предлагать привлекательные ставки по депозитам, что позволит частично компенсировать инфляционные потери.

Цифровой рубль: 87 тысяч счетов и 50 тысяч операций

Отдельно Набиуллина коснулась темы внедрения цифрового рубля. С момента запуска новой формы национальной валюты в России открыто 87 тысяч счетов и проведено более 50 тысяч операций. Эти цифры свидетельствуют о постепенном, но устойчивом росте интереса к цифровому рублю со стороны граждан и бизнеса.

Цифровой рубль — это третья форма денег наряду с наличными и безналичными средствами. Он выпускается в виде уникальных цифровых кодов и хранится на специальных счетах в Банке России. Граждане и компании могут использовать его для переводов и оплаты товаров и услуг. Ожидается, что массовое внедрение цифрового рубля позволит повысить прозрачность платежей, снизить издержки на проведение транзакций и создать основу для развития инновационных финансовых сервисов.

Что это значит для экономики

Заявления Набиуллиной рисуют картину экономики, которая балансирует между необходимостью сдерживать инфляцию и поддержанием роста. Пауза в снижении ставки — это сигнал бизнесу и гражданам: период дешёвых денег откладывается на неопределённый срок. Восстановление НПЗ и нормализация топливного рынка могут стать первыми шагами к замедлению роста цен, однако многое будет зависеть от бюджетной политики и внешнеэкономической конъюнктуры.

Цифровой рубль, в свою очередь, продолжает набирать обороты, и его распространение может стать одним из ключевых факторов трансформации финансовой системы России в ближайшие годы. Вопрос лишь в том, насколько быстро граждане и бизнес оценят преимущества новой формы валюты и насколько активно будут ею пользоваться.