Авиакомпания Air India, входящая в состав многопрофильного индийского конгломерата Tata Group, завершила 2025-2026 финансовый год с колоссальным убытком, который стал крупнейшим с момента повторного перехода перевозчика под контроль частных владельцев в 2022 году. Совокупный убыток авиакомпании составил 2,8 миллиарда долларов, что эквивалентно 3,56 миллиарда сингапурских долларов по текущему обменному курсу. Информация о рекордных потерях была раскрыта сингапурским авиаперевозчиком Singapore Airlines, который владеет 25,1% акций в объединенной Air India Group после слияния с Vistara, в своем годовом финансовом отчете 14 мая 2026 года.

Исторический контекст: от национализации до приватизации

Air India была основана еще в 1932 году легендарным индийским промышленником Джехангиром Ратанджи Дадабхоем Татой и на протяжении десятилетий считалась символом национальной гордости, предлагая эталонный сервис на международных маршрутах. Однако после национализации в 1953 году авиакомпания постепенно растеряла былой лоск, столкнувшись с хроническим недофинансированием, раздутым штатом и жесткой конкуренцией со стороны ближневосточных и бюджетных азиатских перевозчиков. К моменту приватизации в 2022 году правительство Индии потратило на поддержание убыточного перевозчика почти 15 миллиардов долларов с 2009 года.

В январе 2022 года Tata Group выиграла тендер на покупку Air India, предложив за нее 18 000 крор рупий (около 2,4 миллиарда долларов), ознаменовав возвращение авиакомпании под контроль ее основателей. В ноябре 2024 года была завершена интеграция Air India с Vistara, что позволило Singapore Airlines получить долю в объединенной группе. Однако процесс трансформации столкнулся с серьезными препятствиями, которые не только замедлили восстановление, но и привели к резкому росту убытков.

Масштаб убытков: наихудший показатель с момента приватизации

Финансовый год, завершившийся 31 марта 2026 года, стал для Air India периодом беспрецедентных финансовых потерь. Согласно данным, раскрытым Singapore Airlines, убыток авиакомпании достиг 3,56 миллиарда сингапурских долларов, что приблизительно равно 2,8 миллиарда долларов США. В индийской валюте потери оцениваются в сумму, превышающую 22 000 крор рупий (около 2,3-2,4 миллиарда долларов). Это почти вдвое больше убытка предыдущего года, когда Air India и Air India Express вместе сообщили о консолидированном убытке до налогообложения в размере 9 568,4 крор рупий.

Катастрофические результаты не являются секретом для руководства Tata Group. Еще в апреле 2026 года председатель Tata Sons Натараджан Чандрасекаран на встрече с сотрудниками в штаб-квартире авиакомпании в Гуруграме охарактеризовал ситуацию как «идеальный шторм», подчеркнув, что отрасль переживает «трудные времена, последствия которых наиболее заметны именно в авиационной индустрии».

Идеальный шторм: три ключевых фактора обвала

Причины столь резкого ухудшения финансового положения Air India носят комплексный характер и связаны с беспрецедентным сочетанием геополитических, операционных и экономических факторов, многие из которых находятся вне контроля менеджмента.

1. Закрытие воздушного пространства Пакистана. В мае 2025 года, после краткосрочного пограничного конфликта, пакистанские власти закрыли свое воздушное пространство для индийских авиаперевозчиков. Для Air India это решение имело драматические последствия: рейсы в Европу и Северную Америку были вынуждены следовать по более длинным и затратным маршрутам в обход Пакистана. По оценкам генерального директора авиакомпании Кэмпбелла Уилсона, убытки только от этого фактора составили порядка 4 000 крор рупий. Время в пути увеличилось на 1,5-2 часа, что привело к резкому росту расхода топлива и операционных расходов.

2. Конфликт на Ближнем Востоке и рост цен на топливо. Эскалация напряженности в регионе привела к скачку цен на авиационный керосин. По данным отраслевого объединения FIA, доля топливных расходов в операционных затратах авиакомпаний выросла с традиционных 40% до 60%. Стоимость авиатоплива (ATF) в апреле 2026 года подскочила на 114,5% по сравнению с мартом. Конфликт также вынудил Air India сократить полеты в страны Ближнего Востока, которые обеспечивали около 16% провозных емкостей авиакомпании, и ввести ограничения на международных рейсах в целом.

3. Авиакатастрофа в Ахмедабаде. 12 июня 2025 года Boeing 787-8 Dreamliner авиакомпании Air India, выполнявший рейс AI171 из Ахмедабада в лондонский аэропорт Гатвик, потерпел крушение вскоре после взлета, в результате чего погибли 260 человек. Это происшествие стало первым случаем гибели людей в авиакатастрофе с участием Boeing 787 с момента начала его эксплуатации. Катастрофа не только повлекла за собой существенные расходы, связанные с компенсациями и страховыми выплатами, но и нанесла серьезный удар по репутации перевозчика. Аудит, проведенный DGCA, выявил 51 нарушение в работе авиакомпании, 7 из которых были классифицированы как «критические риски для безопасности, требующие немедленных корректирующих действий», а 44 — как «серьезные системные сбои». В июне 2026 года ожидается публикация окончательного отчета о расследовании причин катастрофы.

Антикризисные меры и будущее компании

Столкнувшись с рекордными убытками, руководство Air India перешло к жесткой экономии. В начале мая совет директоров авиакомпании обсудил пакет антикризисных мер, включающий возможные сокращения зарплат вице-президентов, заморозку бонусов, принудительные неоплачиваемые отпуска и сокращение до 20% международных рейсов на фоне регионального конфликта. На общем собрании персонала финансовый директор Санджай Шарма признал, что «внешние шоки и рост цен на топливо привели к замедлению роста доходов», а директор по персоналу Равиндра Кумар объявил о переносе ежегодной индексации зарплат как минимум на один квартал. При этом он заверил сотрудников, что увольнений не планируется.

Одновременно авиакомпания обратилась к акционерам — Tata Group и Singapore Airlines — с просьбой о дополнительном финансировании. Однако размер запрошенной суммы и условия ее предоставления пока остаются предметом переговоров. Тем временем глава Tata Sons Чандрасекаран подтвердил приверженность конгломерата проекту: «Tata Group остается приверженной Air India. Совет директоров полностью поддерживает нас и продолжит тесную работу с управленческой командой».

Сам генеральный директор авиакомпании Кэмпбелл Уилсон, который ранее объявил о намерении досрочно покинуть свой пост, на встрече с персоналом заявил, что «без открытия Ормузского пролива, снижения цен на нефть и возвращения потребительского и делового доверия это будет очень, очень трудный год». При этом он выразил надежду, что при благоприятном развитии событий возможен «уверенный отскок». Поиск преемника на пост CEO продолжается. В то же время Singapore Airlines, несмотря на убытки индийского партнера, подтвердила приверженность своей доле в Air India Group, рассматривая ее как «неотъемлемый компонент долгосрочной мультихабовой стратегии». Эксперты, однако, предупреждают, что при сохранении текущих геополитических рисков, волатильности валютных курсов и растущей долговой нагрузки путь к восстановлению может оказаться значительно более долгим и тернистым, чем предполагалось изначально.