Биткойн был одним из самых интересных торгуемых активов в прошлом году. Рынок криптовалюты, от достижения ослепительных новых высот до самого недавнего падения до свежих однолетних минимумов, был не чем иным, как попыткой охарактеризовать свой волатильный прилив и отлив.
На фоне растущего хора энтузиастов, активистов и инвесторов, призывающих к более широкому принятию — и, что более важно, к запуску новых финансовых инструментов, предназначенных для того, чтобы предоставить растущему классу новых активов большую подверженность — цены на биткойны стали борцом с рынком. Несмотря на то, что по-прежнему сложно определить точную характеристику криптовалюты и то, как она вписывается в современную финансовую парадигму — будь то валюта, цифровой актив или товар — путем оценки движения цены в контексте ее более устоявшихся аналогов, становится очевидным, что Биткойн и его сверстники достигли значительных вех.
Анализируя характеристики подъема Биткойна в тандеме с такими товарами, как золото и нефть или технологические акции, которым удалось пережить последний технический пузырь, легче прояснить позицию Биткойна в контексте прошлых результатов и того, как это может быть связано с перспективой монеты. Разве это действительно так беспрецедентно? Или вместо этого, является ли ценовая характеристика скорее самоисполняющимся пророчеством, которое неизбежно испытывает периоды накопления, консолидации и распределения, сродни вращению, очевидному в других, более устоявшихся классах активов? Мы взглянули бок о бок, чтобы увидеть, какие типы подсказок можно найти в этом историческом ценовом контексте и как Биткойн складывается при ранжировании производительности.
Цифровое золото
Тот факт, что он существует в течение 10 лет — несмотря на то, что он вызвал гнев регуляторов, испытал несколько взломов обмена и перешел в масштабное безвыходное положение — Биткойн является современным чудом. Многие сравнивали его с золотом и даже называли Биткойн прозвищем « цифровое золото » — и в некотором смысле эта оценка верна.
Где золото и Биткойн похожи, это свойства дефицита и ресурсов, необходимых для «добычи» (чеканки новых активов) . Они не контролируются одним субъектом и их очень трудно подделать. Их недостатки также схожи, с ограниченной функциональностью, несмотря на их общепринятую ценность, и оба используются в качестве активов-убежищ во времена неопределенности на рынке.
При сравнении биткойнов и золотых графиков (сверху и снизу) также есть сходства. Например, оба актива начинались без биржевых фондов ( ETF ), а у Биткойна по-прежнему их не было. На приведенной ниже диаграмме показано золото до того, как ETF с физической поддержкой были введены около 15 лет назад.
Несмотря на различия в сроках, при сравнении графика Биткойна до ETF есть заметные сходства. Это имеет смысл, учитывая, что достижения современных технологий ускоряют те же кривые графика для биткойнов, в то время как рынок золота развивался в течение ряда десятилетий. Кроме того, он предполагает, что контракт с ETF с физической поддержкой будет делать то же самое для Биткойна, чем когда-то для золота. После того, как первый ETF с золотым покрытием ETF Securities появился на рынке в марте 2003 года, а затем, когда был представлен GLD ETF, цены выросли почти до 1600 долларов с минимума в 332 доллара. Эти события также улучшили ценовое обнаружение и ликвидность для рынка золота, а также способствовали более широкому участию в рознице.
апуск ETF может привести к следующему бегу Биткойн-быков, точно так же, как когда-то к золоту. В настоящее время раскрытие своего капитала для BTC напоминает инвестиции в золото в 1980-х и 1990-х годах, что отдает предпочтение специалистам, которые знали, как получить и хранить его физически.
Поскольку оба они считаются активом-убежищем, и с точки зрения объема транзакцийзолото постепенно узурпируется его цифровым аналогом, корреляция между этими двумя активами в будущем может быть более разнонаправленной. Инвесторы все чаще выбирают биткойн и криптовалюту вместо золота во времена турбулентности, и объемы операций с биткойнами в последнее время впервые превзошли золото. По данным Лондонского рынка драгоценных металлов (LBMA), ожидается, что в 2018 году золото совершит внебиржевые внебиржевые сделки на 446 млрд долларов, в то время как в этом году Биткойн уже зафиксировал объем сделок на уровне 850 млрд долларов .
Может ли криптосинхронизироваться с техническими акциями?
Еще одна потенциальная муза для криптовалюты и биткойнов может быть технологическим сектором, и это может быть еще лучшая контрольная группа, учитывая, что их утилиты хорошо совпадают. В настоящее время на долю биткойнов приходится чуть более 51 процента общей капитализации рынка криптовалют . Тем не менее, глядя на одну монету, все равно, что упустить лес за деревьями, и значительный вклад внесли другие новые монеты и решения, которые с тех пор вошли в драку, включая ICO .
Блокчейн представляет предприятиям то, чем был Интернет в 1995 году — лучшая среда для охвата потребителей. Ожидание того, что Интернет ускорит процесс ведения бизнеса, привело к тому, что смежные с интернетом компании столкнулись с ростом цен, который теперь известен как пузырь доткомов . Некоторые мирские компании наслаждались стремительным взлетом цен на акции только за запуск веб-сайта, подобно тому, как новые крипто-стартапы неожиданно для себя стали управлять экономикой с восемью символами в конце 2017 года. В обоих случаях волнение по поводу разрушительного потенциала лежащей в основе технологии скрывало отдельные случаи использования, но последующий крах вернул меритократию на рынок.
Пост-пузырьное затишье для акций технических компаний не означало, что Интернет стал банкротом, а лишь означало, что оптимизм и спекуляция опережали инновации. Более того, это дало возможность выдающимся технологическим компаниям подняться над шумом. Amazon , например, представляет одну из самых больших историй успеха и выступлений всех времен. Тем не менее, акции рухнули на 95 процентов во время бума доткомов, всего до 6 долларов за акцию.
Портфель с акциями Amazon, купленными всего в 1000 долларов в сентябре 2001 года, сегодня будет стоить около 225 тысяч долларов.
Та же самая история также разыгралась для других бывших обитателей окопов цен на акции, таких как Oracle, Adobe, SanDisk и другие. Крипто пузыри помогут отделить победителей от проигравших. В следующий раз, когда цены достигнут прежних уровней, это может быть за спиной компаний, которые используют блокчейн для обеспечения реальной, реальной стоимости.
Крипто причины может вызвать тот же интерес и ценность, что и когда-то, но вопрос не в этом. Сможет ли Биткойн — неофициальный барометр рынка — снова достичь пиковой цены, как это сделал NASDAQ? Это неокончательно. Биткойн имеет ценность в отдельности, но также функционирует в качестве шлюза для доступа Fiat в большее крипто пространство. Однако, если в будущем блокчейн создаст соответствующие фиатные шлюзы и методы сбора средств, цены на биткойны и криптовалюты могут отделиться от стоимости, предоставляемой блокчейном. В этом случае его диаграмма может постепенно снижаться до нуля, так как мощь блокчейна выходит за пределы существующей модели сбора средств.
Биткойн товарный?
Формальное определение товара — это стандартизированный, базовый товар, который используется в торговле и является взаимозаменяемым по своей природе с точки зрения его физических атрибутов. Хотя в принципе это понятие лежит в основе товарного рынка, тем не менее, в реальности существуют оттенки серого. Возьмите сырую нефть, например. Хотя есть два основных контракта (West Texas Intermediate и Brent), существует несколько сортов, которые различаются в зависимости от места добычи, плотности и других важных различий. Тем не менее, он широко считается взаимозаменяемым, несмотря на эти присущие ему тонкости.
В контексте взаимозаменяемости Биткойн определенно отвечает требованиям товара. Кроме того, Биткойн разделяет особенности майнинга при сравнении способов извлечения энергетических продуктов благодаря открытию новых монет и добавлению новых блоков в блокчейн. Тем не менее, именно на этом заканчивается сравнение товаров, особенно если рассматривать его в контексте спроса и того, как это влияет на добычу. Хотя и нефть, и Биткойн можно рассматривать как ограниченные ресурсы, которые сталкиваются с дефицитом — будь то природным или искусственным — нефть страдает от истощения, в то время как Биткойн не сталкивается с такими ограничениями.
Во всяком случае, один элемент, который связывает эти разнородные товары, — это условия спроса и то, как это влияет на цену. Производители нефти могут увеличивать или уменьшать добычу при росте или падении цен, при этом рентабельность уменьшается при низких ценах, а маржа увеличивается во времена высоких цен.
Точно так же Биткойн привлекает больше майнеров по более высокой цене по сравнению с более низкой ценой. Основным отличием является сложность выполнения каждой из этих задач и более высокая степень полезности. Нефть питает планету в той или иной форме, обеспечивая выработку энергии, в то время как варианты использования биткойнов остаются ограниченными с точки зрения применимости (хотя они растут вместе с экосистемой). В то время как один приводит в действие глобальную экономику, другой использует силу для поддержания себя в качестве способа передачи стоимости для и между идеями блокчейна. Тем не менее, эти отношения подчеркивают чувствительность цен к спросу и то, как они меняют фундаментальные показатели предложения.
Строго говоря, с точки зрения производительности, хотя, несмотря на более практический характер нефти (генерирование электроэнергии и мощности, необходимых для движения нашей современной экономики), долгосрочные результаты Биткойн бросают длинную тень на цены на нефть в течение последних пяти лет, когда торговля криптовалютой была выбрана набирает обороты и вступил в более массовый дискурс. Хотя коэффициент корреляции отображает изменяющиеся, но в целом положительные отношения между этими двумя инструментами, он не является постоянным. За этот период стоимость Биткойна в долларах США выросла на 250,33 процента, легко опередив снижение цен на нефть на 51,10 процента за тот же период времени.
В то время как прогноз представляет больше вопросов, чем ответов, интерпретация этих запросов в историческом контексте проливает некоторый свет на сценарии потенциальных результатов, поскольку энтузиасты и инвесторы одинаково оценивают следующие шаги для криптографии.
