Неожиданный шаг Alibaba по полному развертыванию потенциально революционного облачного бизнеса стоимостью 12 миллиардов долларов вызывает переполох. Склонился ли китайский лидер электронной коммерции перед рыночными или политическими реалиями?

Неожиданный шаг Alibaba Group Holding Ltd. по полному развертыванию потенциально революционного облачного бизнеса стоимостью 12 миллиардов долларов вызывает слухи о том, что китайский лидер электронной коммерции склонился перед рыночными или политическими реалиями.

Главный исполнительный директор Дэниел Чжан произвел фурор в четверг, когда впервые обнародовал контуры исторической шестисторонней перестановки Alibaba. Среди листинга и финансирования множества предприятий был план полного отказа от контроля над бизнесом, известным как Alibaba Cloud, когда-то процветающей операцией, которая таила в себе потенциал для перегрузки компании по пути, по которому Amazon Web Services выросла до Amazon.

Суть проблемы заключается в том, почему Alibaba решила разделить бизнес, который некоторые аналитики оценивают более чем в 30 миллиардов долларов, и который является главным бенефициаром подъема после ChatGPT, который зависит от облачных ресурсов для обучения моделей искусственного интеллекта следующего поколения. При этом он отделяет подразделение, имеющее исторический багаж и собственную долю неопределенности в бизнесе. Акции Alibaba упали на 5,9% в Гонконге в пятницу после публикации разочаровывающих данных о торговле в Китае.

Самая ценная китайская компания, занимающаяся онлайн-торговлей, более десяти лет инвестировала десятки миллиардов долларов в бизнес по размещению компьютеров для корпораций через Интернет. В течение многих лет это было одним из самых гордых и наиболее часто рекламируемых достижений Alibaba, бизнес, который опередил конкурирующие предложения от Tencent Holdings Ltd. и Baidu Inc., стал более глобальным по вкусу, чем любое другое подразделение, и возглавил важные внутренние инициативы.

Но правительственный контроль над облачными сервисами, управляемыми частными фирмами, усилился примерно в 2020 году, когда Пекин стал подозрительно относиться к частным хранилищам конфиденциальных и ценных данных, что спровоцировало печально известные масштабные репрессии в интернет-сфере. Сама AliCloud вызвала гнев регулирующих органов в 2021 году из-за того, что обнаружила, а затем поделилась серьезной уязвимостью в программном обеспечении до того, как проинформировала власти, а затем в 2022 году была расследована ее роль в крупнейшей известной утечке данных кибербезопасности в Китае. Облачное подразделение в последние годы начало уступать долю рынка конкурентам, включая Huawei Technologies Co. и государственную China Mobile Ltd.

«Это позитивно для акционеров, поскольку представляет значительный доход от капитала, но после полного распространения облачный бизнес больше не будет увеличивать стоимость Alibaba Holdco», — сказал Вей Серн Линг, управляющий директор Union Bancaire Privee. «Компания заявляет, что облачный бизнес относительно независим и не связан с ее основным бизнесом электронной коммерции. Но инвесторы могут задаться вопросом, сказало ли им правительство расстаться».

Ключевые моменты плана разрыва

• Alibaba планирует выделить свое подразделение облачных сервисов в независимую организацию, распределив акции среди акционеров в течение следующего года.
• Это означает, что Alibaba в конечном итоге может перестать владеть акциями крупнейшей в Китае платформы облачных сервисов.
• Он будет стремиться запустить свое логистическое подразделение Cainiao в течение 12–18 месяцев.
• В ближайшее время компания планирует провести IPO сети продуктовых магазинов Freshippo в течение ближайшего года.
• И он планирует обеспечить внешнее финансирование для своего подразделения международной торговли, которое включает зарубежные операции, такие как сингапурская Lazada.

Как и Amazon, облачный сервис Alibaba возник благодаря вычислительной мощности, необходимой для обработки миллионов одновременных транзакций онлайн-покупок. Но, в отличие от своего американского аналога, он пользовался преимуществом на огромном китайском рынке, где веб-вычисления были (и до сих пор остаются) новинкой для многих предприятий. Его продвижение в облако, где программное обеспечение и услуги предоставляются клиентам через фермы серверов размером с футбольное поле, когда-то предполагалось, что поможет Alibaba смягчить внутренние потрясения для ее основной деятельности.

Чжан сказал в четверг, что облачная рука в значительной степени работает как независимая операция. Но это также неразрывно связано с некоторыми из самых важных начинаний компании.

Cloud проводит свой фирменный гала-концерт «День холостяков» — ежегодное мероприятие, демонстрирующее огромный глобальный охват компании в сфере онлайн-покупок. Это помогло обеспечить сотни тысяч транзакций в секунду — феноменальное усилие, которое Alibaba безошибочно приписывает облачному подразделению. Подразделение впервые принесло прибыль примерно в конце 2020 года, помогая поддержать чистую прибыль, как раз тогда, когда потрясения эпохи Covid нанесли ущерб покупкам. И здесь находится академия DAMO, которая работает над потенциально новаторскими проектами, от разработки чипов до квантовых вычислений.

В 2022 финансовом году он принес компании почти 12 миллиардов долларов дохода — 8% оборота. Это было настолько важно, что в марте, когда Alibaba впервые объявила о своем шестистороннем разделении, Чжан лично возглавил то, что он назвал подразделением Cloud Intelligence, что, по-видимому, дало понять, что ему суждено нечто большее.

«Этот полный план спин-оффа с участием AliCloud является одновременно смелым и загадочным», — написали в заметке аналитики Nomura Holdings Inc Цзялонг Ши и Томас Шен. Их текущая оценка подразделения составляет около 31 миллиарда долларов. «AliCloud является органическим бизнесом BABA и по-прежнему считается одним из долгосрочных драйверов для группы, несмотря на то, что ее рост временно замедлился в последние кварталы из-за встречных макроэкономических факторов. Вот почему нас озадачивает тот факт, что BABA решила полностью выделить этот бизнес вместо того, чтобы сохранить хотя бы миноритарный пакет».

Несколько лет назад ситуация повернулась против бизнеса. Безжалостное и широкомасштабное подавление Пекином его бывших технологических гигантов с конца 2020 года подтолкнуло не склонные к риску учреждения в пользу государственных поставщиков.

Как сообщает Bloomberg News, крупные предприятия, такие как China Construction Bank, и местные муниципалитеты в таких городах, как Наньтун, уже приближаются к поддерживаемым государством облачным платформам.

В конечном итоге Alibaba, возможно, согласилась с деловыми соображениями. Чжан сказал, что облачное дочернее предприятие было предназначено для упрощения структуры и удовлетворения потребностей рынка. Автономная платформа может когда-нибудь вырасти и даже превзойти Alibaba по размеру, если она привлечет правильное внешнее финансирование, сказал он аналитикам в четверг, не вдаваясь в подробности.

«Запланированное выделение происходит в непростое время для облачного бизнеса, который, похоже, потерял инициативу роста», — сказал аналитик Bloomberg Intelligence Роберт Ли.