Все делают ставку на бум искусственного интеллекта, но опытные инвесторы знают, что есть основания опасаться краха центров обработки данных.
По многим показателям сейчас самое подходящее время для инвестиций в центры обработки данных.
ИИ вызвал огромный интерес к расширению емкости центров обработки данных . Гиперскейлеры вкладывают миллиарды долларов в проекты центров обработки данных. Компании центров обработки данных, такие как Digital Realty и Equinix, публикуют солидные цифры доходов.
Тем не менее, можно утверждать, что финансовые перспективы отрасли центров обработки данных не столь радужные, как может показаться, по крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Для протокола, моя цель здесь не в том, чтобы окончательно утверждать, что никто не должен инвестировать в центры обработки данных прямо сейчас. И я должен отметить, что по состоянию на март 2025 года нет никаких конкретных признаков того, что рост центров обработки данных замедляется. Вместо этого я хотел бы подчеркнуть некоторые потенциальные недостатки рынка центров обработки данных, чтобы сбалансировать разговор об инвестициях в центры обработки данных. В целом, этот разговор в последнее время был сосредоточен на многочисленных плюсах отрасли без полного рассмотрения того, почему ставки на центры обработки данных могут не окупиться.
Пять причин, по которым центры обработки данных могут оказаться плохой инвестицией в 2025 году
Чтобы объяснить, почему инвесторам, возможно, следует проявлять взвешенный подход к отрасли центров обработки данных, вот пять потенциальных проблем, которые могут снизить финансовую доходность отрасли в течение следующих нескольких лет.
1. Бум ИИ может замедлиться
С тех пор как в конце 2022 года генеративный ИИ стал мейнстримом , в отрасли центров обработки данных преобладало мнение, что компаниям потребуется все больше мощностей центров обработки данных для выполнения всех задач обучения и вывода, необходимых для ресурсоемких рабочих нагрузок ИИ.
Такая точка зрения не лишена оснований. ИИ действительно нуждается в тоннах ресурсов. Однако спрос на ИИ рано или поздно начнет снижаться. Хотя некоторые люди могут думать, что это произойдет не раньше 2030 года, вполне возможно, что бум ИИ закончится гораздо раньше. Компании ИИ уже исчерпывают данные для обучения , что может привести к снижению потребности в центрах обработки данных как месте для обучения моделей. Темпы потребления услуг обученного ИИ также могут замедлиться, поскольку технология достигает полной зрелости в бизнес-средах, оставляя меньше возможностей для дальнейшего роста.
2. ИИ может потребовать меньше центров обработки данных, чем вы думаете
Также возможно, что бум ИИ продолжится, но он не приведет к такому росту центров обработки данных, как прогнозируют большинство аналитиков.
Предвестником перемен в этом отношении является модель ИИ, представленная в начале этого года DeepSeek , которая требует существенно меньше вычислительных ресурсов, чем большинство других моделей ИИ корпоративного уровня. Модель DeepSeek не готова устранить необходимость в центрах обработки данных для размещения рабочих нагрузок ИИ; она по-прежнему использует свою справедливую долю вычислительных ресурсов. Но это может означать, что предприятиям не потребуются сотни миллиардов долларов на новые объекты, переполненные дорогими графическими процессорами, для поддержания революции генеративного ИИ.
3. Риски рецессии
Не нужно быть доктором экономических наук, чтобы знать, что мировая экономика в последнее время шаткая . Коренные причины, включая такие проблемы, как тарифные войны и геополитические конфликты, не имеют ничего общего с центрами обработки данных.
Тем не менее, если экономический спад произойдет в ближайшее время, он, скорее всего, сократит расходы на цифровые услуги всех типов. Это было бы плохой новостью для индустрии центров обработки данных при любых обстоятельствах. Это было бы особенно тревожно в то время, когда компании центров обработки данных находятся в процессе строительства стольких новых объектов. Они обнаружили бы, что у них растет мощность в период сокращения спроса.
4. Задержки с вводом в эксплуатацию центров обработки данных
Вложение больших сумм денег в проекты по строительству центров обработки данных сегодня не обязательно означает, что новые объекты будут приносить доход после завершения строительства. Даже после того, как новые центры обработки данных построены, иногда могут потребоваться годы, чтобы ввести их в эксплуатацию из-за таких проблем, как задержки при подключении к электросети.
Это еще один фактор, который часто упускают из виду в разговорах о том, как индустрия центров обработки данных должна быстро расширяться, чтобы удовлетворить растущий спрос. Гипермасштаберы и операторы центров обработки данных могут построить столько новых объектов, сколько захотят, но это не значит, что они смогут разместить больше рабочих нагрузок в ближайшем будущем.
5. Рост стоимости электроэнергии
Подключение к электросети — это лишь одна из проблем, связанных с электропитанием, с которой сталкивается индустрия центров обработки данных. Другая — это растущие цены на электроэнергию, которые составляют большую часть эксплуатационных расходов центров обработки данных.
Расходы на коммунальные услуги в центрах обработки данных как доля от выручки выросли примерно с 12 процентов в 2020 году до 16 процентов в 2024 году, согласно данным Equinix. Поскольку глобальный спрос на электроэнергию продолжает расти, а операторы центров обработки данных сталкиваются с необходимостью инвестировать в возобновляемые источники энергии , которые обычно стоят дороже, счета за электроэнергию в центрах обработки данных готовы вырасти еще больше, что может привести к снижению прибыльности центров обработки данных.
Возможно, что растущий спрос на мощности дата-центров позволит операторам взимать с клиентов больше, компенсируя более высокие цены на электроэнергию. Но также возможно, что этого не произойдет, поскольку потребности в мощностях дата-центров не будут расти так быстро, как надеются инвесторы, по причинам, описанным выше.
